Why token vesting and unlock schedules actually matter
If you’ve ever wondered why some tokens moon on listing day and then slowly bleed for months, the answer is usually hidden in one place: the vesting and unlock schedule.
Over the last three years (2022–2024) vesting has turned from a “legal formality” into a core risk factor. Analytics firms tracking token unlocks estimate that in 2022 суммарный объём запланированных unlock’ов у топ‑100 токенов по капитализации составлял примерно 8–10% от их циркулирующего предложения в год, а к концу 2024 года этот показатель подскочил до 15–20% по ряду популярных проектов. Для инвестора это означает простую вещь: игнорировать график разблокировок уже нельзя.
Давайте разберёмся спокойно и по-человечески: what is token vesting and how does it work, как читать графики unlock’ов и чему на самом деле учат нас цифры последних лет.
—
Basic idea: what is vesting in crypto terms?
В классическом мире стартапов vesting — это когда сотрудникам или инвесторам обещают акции, но выдают их постепенно, обычно в течение нескольких лет. В крипте механизм тот же, только вместо акций — токены, а вместо закрытого реестра — смарт‑контракты.
По сути, vesting — это договорённость:
«Ты получишь свои токены не сразу, а частями, по расписанию. Если уйдёшь рано или нарушишь условия, часть токенов можешь не получить».
token vesting schedule explained простыми словами
Чтобы было понятнее, представь:
проекта всего 100 млн токенов.
Команде выделили 20 млн, но отдать их сразу — плохая идея:
команда могла бы продать и уйти. Поэтому проект делает vesting:
– 12‑месячный lockup (ничего нельзя трогать год)
– затем линейный unlock 4 года
→ каждый месяц разблокируется 1/48 всей доли (примерно 416 666 токенов)
Вот и есть типичный token vesting schedule explained: период полного запрета + постепенные частичные разблокировки.
Важный момент: чаще всего условия записаны в смарт‑контрактах, а значит, их нельзя «тихо» поменять, не оставив след в блокчейне.
—
Token unlock schedule for crypto investors: почему это влияет на цену
С точки зрения экономики всё довольно приземлённо: когда на рынок регулярно выходят новые токены, растет предложение. Если спрос не успевает, цена испытывает давление.
С 2022 по 2024 годы на рынке отчётливо виден паттерн: крупные ежемесячные unlock’и (1–3% от циркулирующего предложения проекта за один месяц) часто совпадали с:
– повышенной волатильностью за 3–7 дней до разблокировки
– локальными просадками цены в момент или сразу после события
– ростом объёмов торгов, когда ранние инвесторы фиксируют прибыль
Это не «железный закон», а скорее статистическая тенденция, которую регулярно отмечали аналитики на данных по крупным Layer 1, DeFi‑протоколам и GameFi‑проектам.
Что показывает статистика 2022–2024 годов
За последние три года можно выделить несколько устойчивых наблюдений (на основе аналитики отраслевых дашбордов и отчётов крупных исследовательских фирм):
– В 2022 году сильная коррекция рынка усилила эффект unlock’ов: токены с совокупными разблокировками более 25% от предложения за год чаще показывали падение цены сильнее среднего рынка.
– В 2023 году многие проекты растянули vesting, уменьшая ежемесячные unlock’и, что частично сгладило давление, но увеличило «фоновые» продажи на длинном горизонте.
– В 2024 году крупные фонды стали публично раскрывать свои графики выхода из позиций, а сервисы, отслеживающие unlock’и, превратились в обязательный инструмент для трейдеров.
То есть рынок постепенно учится закладывать будущие разблокировки в цену — но делает это не всегда аккуратно.
—
How vesting actually works on-chain
Технически есть два основных подхода: «доверяем людям» и «доверяем коду».
В более старых проектах токены нередко держали на мультисиг‑кошельках фонда или команды и «вручную» отправляли инвесторам по расписанию. Сейчас всё чаще используют smart‑contract vesting, где:
– контракт хранит «замороженный» баланс
– в нём прописана дата начала, cliff (период до первого unlock’а), периодичность и длительность
– каждый участник может сам вызвать функцию claim и забрать заработанную часть
Такой подход уменьшает риск манипуляций и делает видимой полную картину — инвестору уже не нужно гадать, когда и сколько токенов появится в обращении.
—
token vesting vs token lockup difference
Эти два термина часто путают, но разница принципиальна.
– Lockup — это просто период, когда токены нельзя продать или вывести. Он может быть как до листинга, так и после.
– Vesting — это процесс распределения токенов во времени: сколько, кому и когда.
Проще говоря, lockup — «заморозка», а vesting — «график выдачи». Часто их комбинируют: сначала идёт жёсткий lockup 6–12 месяцев, затем начинается многолетний vesting с регулярными unlock’ами.
—
Типичные виды vesting и почему их выбирают
Схемы бывают разные, но несколько моделей встречаются чаще других.
1. Cliff + линейный vesting
Это крипто-классика. Например:
– 12 месяцев cliff (ничего не выдаётся)
– далее ежемесячный vesting в течение 36 месяцев
Плюс: команда не может «сбросить» токены сразу после старта, а инвесторы уверены, что мотивация растянута на годы.
Минус: как только cliff заканчивается, на рынок сразу выходит заметная порция токенов — это часто сопровождается всплеском волатильности.
2. Gradual vesting без cliff
Используется, когда проект хочет быстрее выравнять стимулы:
– токены раздаются с первого месяца
– но по чуть-чуть (например, 2–3% выделенной доли в месяц)
Такая модель менее болезненна в моменте, зато означает постоянное «фоновое давление» предложения.
3. Performance‑based vesting
Более редкая, но логичная схема: часть токенов разблокируется только при достижении KPI (например, объёма TVL, количества активных пользователей или выручки протокола).
Инвесторы любят такие механизмы: они привязывают доход команды к реальному успеху, а не просто к течению времени.
—
Экономика: кто получает сколько и что это значит
Vesting нельзя рассматривать в вакууме. Важно понимать, кому вообще раздают токены. Распределение обычно включает:
– команду и советников
– венчурные фонды и private‑инвесторов
– маркетинг, программу стимулов и airdrop’ы
– фонд экосистемы и казначейство протокола
– ликвидность и стейкинг‑вознаграждения
За 2022–2024 годы доля, уходящая команде и фондами, в среднем стала более «скромной» по сравнению с бумом ICO 2017–2018 годов. Многие новые проекты стараются держать совокупную долю «инсайдеров» (team + investors) в пределах 35–50%, хотя по факту встречаются и перекосы в обе стороны.
Экономический смысл прост: чем больше доля инсайдеров и чем короче их vesting, тем выше риск мощного давления на цену в первые годы жизни токена.
—
Данные по unlock’ам за последние 3 года
Чтобы оценки были приземлёнными, важно понимать масштабы. По открытым данным специализированных трекеров unlock‑событий (анализ топ‑проектов по капитализации за 2022–2024 годы) можно сделать несколько выводов:
– В 2022 году крупные месячные unlock’и (более 50 млн долларов по текущему рыночному курсу) происходили относительно редко и концентрировались в нескольких крупных проектах.
– В 2023 году число проектов с активными графиками vesting заметно выросло: рынок перешёл от «разовых» ICO к долгим многоэтапным TGE, IDO и private‑раундам, растянутым на 3–4 года.
– В 2024 году сумма запланированных unlock’ов по совокупности ведущих проектов на горизонте 12 месяцев измерялась уже десятками миллиардов долларов эквивалента по рыночным ценам.
Важно: это оценки по публично доступным данным; реальная картина меняется в зависимости от цен, сжигания токенов и перезапуска токеномики.
—
Как читать token unlock schedule for crypto investors
Вместо того чтобы смотреть только на цену и «красивый сайт», имеет смысл открыть раздел с токеномикой и внимательно изучить:
– Общий максимум предложения (max supply)
– Текущую циркуляцию (circulating supply)
– График unlock’ов для команд, фондов, маркетинга и сообщества
– Наличие или отсутствие cliff’ов
– Синхронность unlock’ов (всё в один день или растянуто по времени)
Полезно прикинуть:
если сегодня в обращении, скажем, 10% от max supply, а за ближайший год по расписанию добавится ещё 30–40%, это уже не косметическая деталь, а ключевой параметр риска.
—
Прогнозы развития на 2025+ годы
Судя по трендам 2022–2024 годов, индустрия движется к более «взрослому» обращению с vesting:
1. Больше прозрачности и стандартизации
Рынок уже почти ожидает, что у серьёзного проекта есть публичный верифицируемый график unlock’ов, привязанный к смарт‑контрактам. Вероятно, к 2026 году это станет негласным стандартом, без которого серьёзные фонды даже не рассматривают участие.
2. Dynamic vesting и governance‑контроль
Появляются идеи, что сообщество через governance сможет менять параметры vesting для будущих выпусков (например, продлить период unlock’ов для маркетинга, если рынок слабый). Это внесёт гибкость, но создаст и новые риски политизации.
3. Интеграция с DeFi и RWA
Токены, находящиеся во vesting, уже начинают «оцифровывать» в виде производных (например, вестинговые позиции токенизируют и используют как залог). Если тренд усилится, мы увидим целый слой DeFi‑продуктов, работающих поверх замороженных токенов.
—
best token vesting platforms for startups: что смотреть новичку
За последние годы появились специализированные решения, которые позволяют стартапам не изобретать велосипед, а задеплоить готовый audited‑смарт‑контракт vesting’а через удобный интерфейс. Жёстко ранжировать и называть конкретные сервисы не будем, но при выборе стоит обратить внимание на несколько критериев.
Критерии выбора платформы
– Прозрачность кода и наличие аудита
– Поддерживаемые сети (Ethereum, L2, альтернативные L1)
– Удобство интерфейса для инвесторов и сотрудников (личные кабинеты, уведомления)
– Возможность гибко настраивать cliff, линейный или ступенчатый vesting
– Поддержка ролевой модели (команда, фонды, советники, community‑пулы)
Для стартапов такие сервисы — настоящая страховка от ошибок: один некорректный контракт или неучтённый сценарий может стоить миллионы долларов и разрушить доверие к проекту.
—
Практика: на что смотреть, прежде чем инвестировать
Чтобы не утонуть в теории, полезно держать в голове короткий чек‑лист. Когда вы смотрите на новый токен, задайте себе несколько вопросов:
– Сколько процентов от максимального предложения уже в обращении?
– Какую долю держат инсайдеры (команда + фонды) и как устроен их vesting?
– Есть ли крупные cliff’ы в ближайшие 6–12 месяцев?
– Не совпадают ли массовые unlock’и с окончанием стейкинг‑программ или других стимулов?
– Можно ли верифицировать график unlock’ов по контракту, а не только по презентации?
Если ответы не нравятся или информация подана «расплывчато», это уже сигнал к осторожности.
—
Заключение: почему vesting — это не только про “когда продавать”
Разобравшись в том, what is token vesting and how does it work, быстро понимаешь, что это не просто техническая деталь, а фундамент доверия к проекту.
Хорошо продуманный график vesting:
– удерживает команду в долгосрочной игре
– показывает инвесторам честное распределение риска
– сглаживает волатильность на длинной дистанции
– помогает выстроить устойчивую экономику токена
Плохой — даёт быстрый кэш инсайдерам, оставляя розничных держателей с размытым активом и повреждённой репутацией проекта.
Рынок за последние три года стал намного строже относиться к этим вещам. Если раньше обсуждали только идею, команду и хайп, то теперь грамотный инвестор обязательно открывает раздел с tokenomics и проверяет token vesting schedule explained в деталях. Это простой навык, который может сэкономить много денег и нервов.